1、傅红雪仍如往常一样在酒楼买醉，公子羽却突然出现在他面前。他终于清醒一点了，因为他得知倪慧也已经被燕南飞杀害，不过紧接着他的眼神又暗淡下来，知道了又怎么样，现在的他还能做些什么呢。
2、茉莉独自在家，她从柜子底下找出了傅红雪那把已经落满了灰尘的黑刀，轻轻地拍去那上面的尘土，然后为自己斟满一杯酒，闭目饮干，之后毅然决然地离开。
3、傅红雪醒了，蹒跚的走在街上。街头上大家都议论纷纷，说酒铺老板强迫一个妓女陪他，结果被那个妓女杀了。傅红雪只觉得这一切都与自己没有关系，直到刽子手过来告诉他，杀人凶手就是茉莉。
4、傅红雪推开众人，冲了进去。酒铺里鲜血流了一地，那个老板的尸体就直直地躺在那里。傅红雪楞住。之后猛地把酒铺里的所有东西都砸个稀巴烂。他知道茉莉是为了自己才会做这种事情。
5、他跑回茉莉的小屋，可是茉莉已经不在了，傅红雪只觉得自己对不起她，他好恨自己。抬头间，他望到了被茉莉摆在桌上的那把黑刀，颤抖着捧起，之后痛苦地哭了。他又和以往一样和刽子手醉后走在小路上了，谁知苗天王和他的手下却突然杀出。苗天王让手下对傅红雪尽情侮辱，之后众人围住傅红雪齐齐吐口水。耳边不绝的嘲笑和雨点般掉落的口水让傅红雪精神越发的异常了，他紧紧抱住了自己的头，头脑中混乱不已。众人更加放肆的羞辱，突然，傅红雪抬起了他的头，眼中充满了愤怒的火焰。“嚓”的一声，只见刀光一闪，就已回鞘，眼前的众人却都已断成两截，倒了下去。
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大结局是雁南飞练成了大悲赋，能打败他的就是孔雀翎，所以雁南飞把南宫翎玷污了，夺走了他的处子之身，因为孔雀翎一定要南宫翎的处子血才能启动，还好之前鬼爷爷偷了点南宫翎的血，就靠那一小瓶处子血启动了孔雀翎杀死了雁南飞。明月心和周婷都死了，周婷灰飞烟灭。南宫翎和叶开在一起了，傅红雪一个人流浪天涯。
傅红雪喜欢的是明月心，而且在掉入崖底的时候已经跟明月心成亲了。
傅红雪被公子羽上了锁龙钉，危在旦夕。其母跪求公子羽给大悲赋解毒。但是被骗身亡。傅红雪震开身上的锁龙钉并和叶开在周婷等人的帮助下打败了公子羽，但是原谅了他们。结果公子羽和其母被江南第一公子趁人之危杀死，拿走了大悲赋练成后疯狂了。南宫燕的初夜被江南第一公子夺走，为了不让他们发动孔雀翎，因为必须用南宫家处子的血才能发动。周婷和明月心都死了。最后只剩下了叶开南宫燕和傅红雪。
《天涯明月刀》的故事是古龙另一部作品《边城浪子》的续篇，书中的主角傅红雪已经是个中年人。
故事讲述了一个在江湖中占有着巨大财富和无上权威的名侠，同时也是黑道之首的公子羽，以名利财富诱惑天下第一剑燕南飞做自己的替身，并派遣他和手下明月心前去刺杀天下第一刀傅红雪的故事。
此书的结局，傅红雪拒绝学燕南飞一样担任公子羽替身，离开那些诱人的财富，回到一个真心爱他的女人身边。而公子羽也意识到继续下去是不行的，便放弃了名利，退隐江湖。
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